Cos’è lo strike price (prezzo d’esercizio) nelle opzioni

Il prezzo d’esercizio è una delle cose più importanti, se non la più importante, da capire quando si tratta di contratti d’opzione.

Il prezzo d’esercizio o strike price determina infatti se l’azione sottostante viene effettivamente acquistata o venduta alla data di scadenza o prima di essa. Quando si valuta qualsiasi contratto di opzioni, il prezzo d’esercizio è dunque la prima cosa che si dovrebbe guardare e valutare e, proprio per questo motivo, vale la pena rivedere il concetto e come viene utilizzato nel mercato attuale.

Ciò premesso, il prezzo d’esercizio vi permetterà di raggiungere i profitti che possono essere realizzati su un contratto di opzioni. È il punto di pareggio, ma dà anche un’idea dei profitti e delle perdite. Naturalmente, il venditore ottiene sempre il premio, qualunque cosa accada.

Per un contratto call, il prezzo d’esercizio è il prezzo che deve essere superato dall’attuale prezzo di mercato dell’azione sottostante. Per esempio, se il prezzo d’esercizio è di 100 euro su un contratto call, e il prezzo corrente di mercato va a qualsiasi prezzo superiore a 100 euro, allora l’acquirente della call può esercitare il suo diritto in qualsiasi momento a comprare le azioni. Quindi l’azione può essere ceduta con un profitto. Supponiamo che il prezzo corrente salga a 130 euro. Allora potete esercitare la vostra opzione per comprare le azioni a 100 euro per azione, e poi venderle sul mercato a 130 euro per azione, ottenendo un profitto di 30 euro per azione prima di prendere in considerazione il premio e altre commissioni che potrebbero maturare con le vostre operazioni. Sebbene l’acquirente del contratto non abbia altri obblighi se non quello di pagare il premio, il venditore deve vendervi le azioni a 100 euro per azione, non importa cosa accada.

Per un contratto put, il prezzo d’esercizio gioca ugualmente un ruolo centrale, ma il valore dell’azione rispetto al prezzo d’esercizio funziona in modo opposto. Una put è infatti una scommessa che l’azione sottostante diminuirà di valore di una certa quantità. Quindi, se il prezzo delle azioni scende sotto il prezzo d’esercizio, l’acquirente può esercitare il suo diritto di vendere le azioni al prezzo d’esercizio anche se il prezzo di mercato è inferiore. Così, se il vostro prezzo è di 100 euro, se il prezzo corrente delle azioni scende a 80 euro, il venditore si obbliga a comprare le 100 azioni per contratto da voi a 100 euro per azione anche se il prezzo di mercato è di 80 euro per azione. In questo caso, avete ottenuto un profitto lordo di 20 euro ad azione.

Il valore del prezzo d’esercizio non solo vi dirà la redditività, ma vi darà un’indicazione di quanto il titolo deve muoversi prima che siate in grado di esercitare i vostri diritti. Spesso quando l’importo è più piccolo, potreste essere più avvantaggiati.

Quando conoscete il prezzo di esercizio di diversi contratti di opzioni, allora potete valutare quale è meglio per voi comprare. Supponiamo che un’azione sia attualmente scambiata a 80 euro e si trovano due contratti di opzioni put. Uno ha un prezzo di esercizio di 75 euro e l’altro ha un prezzo di esercizio di 60 euro. Inoltre, supponiamo che entrambi i contratti scadano nello stesso momento. Nel primo caso, il prezzo delle azioni sul mercato dovrà scendere di soli 5 euro prima che il contratto diventi redditizio. Per il secondo contratto, dovrà scendere di 20 euro.

Il valore potenziale di ogni contratto per azione è la differenza. Per il contratto con il prezzo d’esercizio di 75 euro, si tratta solo di 5 euro. Per il secondo contratto con il prezzo d’esercizio di 60 euro, il valore potenziale è di 20 euro, quattro volte tanto.

Determinare quale contratto è migliore è una questione di analisi e di prendere qualche rischio. Non si può scegliere solo in base al valore nominale, ma si deve prendere in considerazione la data di scadenza insieme ad un’analisi di ciò che il titolo farà effettivamente in quel periodo di tempo. Può essere che sia impossibile che l’azione scenda di 20 euro per dare valore al secondo contratto. Se la data di scadenza arriva prima che le azioni scendano così tanto di prezzo, il contratto sarà senza valore. In altre parole, non sarete mai in grado di esercitare la vostra opzione di vendita di azioni all’importo dello strike. D’altra parte, anche se non c’è molta discrepanza tra lo strike e l’importo di mercato per il primo contratto, e il prezzo di mercato potrebbe scendere solo a diciamo 70 euro per azione, le possibilità che questo accada prima della data di scadenza è più probabile.

La vostra analisi potrebbe essere diversa se il contratto con il prezzo d’esercizio più basso ha una data di scadenza più lunga.

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