Oro, come è andato il 2021

L’oro ha concluso il 2021 nello stesso modo in cui ha trascorso gran parte dell’anno: poco movimentato e barcollante, da qualche parte nelle vicinanze di 1.800 dollari l’oncia.

Dopo un inizio tumultuoso per la pandemia che ha spinto l’oro a livelli record nel 2020, il metallo notoriamente propagandato come una copertura contro l’aumento dei prezzi non è riuscito a capitalizzare l’inflazione rovente di quest’anno. Gli investitori sembrano aver perso interesse, lasciando il trading dell’oro in intervalli stretti per settimane, mentre le partecipazioni dei fondi negoziati in borsa scendono.

L’oro a pronti è sceso di circa il 4% quest’anno, sulla buona strada per il suo più grande declino annuale dal 2015. Un dollaro statunitense più forte e la minaccia di una riduzione degli stimoli da parte delle principali banche centrali del mondo hanno scoraggiato molti investitori, che hanno visto migliori opportunità nei mercati azionari in crescita. Gli eccitanti boom e busti di Bitcoin – spesso propagandato come un equivalente digitale dei lingotti – hanno anche catturato l’attenzione.

L’oro ha iniziato l’anno sotto pressione, scendendo del 10% nel primo trimestre. I successi dei vaccini hanno stimolato le speranze di una rapida ripresa dalla pandemia, mentre i democratici del presidente Joe Biden, assicurandosi il Senato degli Stati Uniti, hanno aperto la porta a programmi infrastrutturali a favore della crescita e a maggiori aiuti fiscali.

I prezzi sono poi rimbalzati dopo l’emergere di nuove varianti del virus e lo stallo politico negli Stati Uniti, ma poi i lingotti sono rimasti bloccati nella stagnazione.  Un fattore chiave è stata la mancanza di interesse da parte degli investitori finanziari, che sono cruciali per guidare i rally dell’oro. Le partecipazioni negli exchange-traded fund sono scese di quasi il 9% nel corso dell’anno, mentre gli hedge fund che negoziano i futures del Comex hanno mantenuto le loro scommesse sull’oro in sordina.

Sebbene la prospettiva di una stretta monetaria ha danneggiato il fascino dell’oro, i prezzi sono stati sostenuti da una forte domanda da parte dei consumatori asiatici di gioielli e dagli acquisti delle banche centrali.

I driver opposti hanno lasciato l’oro in bilico quasi magneticamente intorno al marchio di 1.800 dollari l’oncia. Mentre questo è un prezzo storicamente alto, sarà deludente per coloro che hanno goduto dell’impennata verso un record nel 2020.

Tuttavia, l’equilibrio tra acquirenti e venditori di tuffi potrebbe non reggere a lungo. Ulteriori guadagni del dollaro potrebbero significare miseria. D’altra parte, i segni di un’inflazione persistente e incontrollata potrebbero finalmente fornire la scintilla necessaria per un rally sostenibile dell’oro.

Evy Hambro di BlackRock Inc. ha detto all’inizio di questo mese che l’oro potrebbe salire nel 2022, spinto da una combinazione di tassi di interesse reali, performance del dollaro americano e domanda di beni rifugio. Tuttavia, gli analisti di JPMorgan Chase & Co. vedono l’oro sotto una maggiore pressione man mano che la ripresa economica globale continua, prevedendo un prezzo medio di 1.631 dollari l’oncia per il prossimo anno.

Nell’ultimo giorno del 2021, l’oro è salito dello 0,5% a 1.822,87 dollari l’oncia alle 10:17 a New York. Anche l’argento ha guadagnato, mentre platino e palladio sono diminuiti. Il Bloomberg Dollar Spot Index è sceso dello 0,2%.